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안전자산 선호현상
안전자산이란?
위험이 없는 금융자산. 무위험자산이라고도 함.
투자에는 통상 여러위험이 수반된다.
① 채무불이행 위험
② 시장가격 변동의 위험
③ 인플레이션에 의한 구매력 변동위험 등..
안전자산은 주로 채무불이행의 위험이 없는 자산
이라는 의미로 사용되고 있음.
안전자산선호 (Flight to Quality)
안전자산 선호현상은 위험이 낮은 자산으로의 투자집중현상을 뜻한다.
자금이 위험이 낮고 안정적인 수익을 보장하는 우량채권에 자금이 몰리게 되면,
안전자산에 대한 초과투자수요를 유발시켜 이들 우량채권의 수익률이
떨어지는 현상이 나타난다.
단기금융시장의 여타 투자대상보다 수익률은 다소 낮음
이자소득에 대한 주세(州稅) 및 지방세가 면제됨
파산위험이 거의 없음
공급량이 많고, 상환기간이 1년 이내에서 세분화됨
→안정성과 유동성이 상대적으로 높음.
단기금융시장에서 가장 안전한 투자수단의 하나로 이용.
미국 재무성채권
<만기가 1년 이하인 국채>
(Treasury Bill)
<30년물 이하 국채와 10년물 이하 국채>
미국에서 발행하는 양키본드나 글로벌본드의 기준금리로 사용
한국정부가 발행하는 글로벌본드 형식의 외국환평형기금채권
(외평채)의 기준금리
→미국 재무부채권은 미국 국채인 만큼 위험성이 없는 채권으로 간주
<기타 국가의 채권>
: 미재무부채권(TB) 금리에 위험도에 따라 `가산금리`가 붙는 것.
채권의 위험도↓- 가산금리↓ - 채권가격↑
채권의 위험도↑- 가산금리↑ - 채권가격↓
단위로는 bp(basis point)사용 ? 1bp= 0.01%
→가산금리가 오르면 채권 값과 국가신임도가 그만큼 떨어지는 셈
<1th~2nd paragraph>
LAST month Standard &Poor’s, a ratings agency, lowered its assessment of American public debt from “stable” to “negative”, saying there was a one-in-three chance that it would lose its triple-A credit rating within two years.
… The rebuke was stern but the response from financial markets was a jaw-breaking yawn. Treasuries rallied after a momentary wobble.
지난달 미국공채에 관한 평가를 "안정적"에서 "부정적"으로 낮춘 신용평가회사 Standard&Poor`s는 2년 안에 미국 공채가 트리플A 등급을 잃는 것은 3분의 1의 확률이라고 말한다. 이러한 경고는 S&P가 70년 전부터 미국채권의 등급을 매기기 시작한 이래로 처음이었다.
…
그러한 질책은 심각한 것이었지만 금융시장들은 관심을 갖지 않았다. 미 재무부 채권은 잠깐의 동요 후에 회복되었다.
<3rd paragraph>
Yields on some sovereign bonds seem to offer little protection against the risk of future inflation or default. Why don’t investors demand more? One answer is that the desire to set aside money may be so strong that savers do not require high prospective returns.
몇몇 정부채권들의 수익은 미래의 인플레이션이나 채무불이행에 대한
보호 장치를 거의 제공하지 않는 것처럼 보였다. 왜 투자자들은 더 많은 것을
요구하지 않는 것일까? 아마 그들은 돈을 챙겨두려는 열망이 너무 강해서
미래의 높은 수익을 요구하지 않는 것일지도 모른다.
<4nd paragraph>
In a similar vein, some economists believe that persistently low bond yields are explained by a worldwide shortage of safe assets. They argue that fast-growing emerging economies, with underdeveloped financial markets, have not been able to create enough trustworthy instruments (bank deposits, bonds and so on) to absorb their high savings. That has created excess demand for apparently safe stores of value in the rich world, such as American government bonds, pushing up their value and lowering yields. Much of this is held as foreign-exchange reserves.
유사한 맥락(vein)에서, 경제학자들은 끊임없이 낮은 채권 수익률은 안전 자산의 세계적 결핍에 의해 설명될 수 있다고 믿는다. 그들은 financial market이 발달되지 않은 채 빠르게 성장한 신흥경제는 높은 저축을 흡수하기 위한 신뢰성 있는 구조(instruments)를 충분하게 갖출 수 없었다고 주장한다. 이것은 자신들의 재산을 명백하게 안전히 저장할 부유한 나라의 저장고에 대한, 예를 들면 미국국채와 같은, 초과 수요를 창출해 왔다. 그들의 재산 가치를 상승시키고, 이자를 낮추면서. 이것 중 많은 부분이 외환 보유로 남아있다.
<5th paragraph>
These ideas were set out in 2008 by Ricardo Caballero of Massachusetts Institute of Technology, Emmanuel Farhi of Harvard University and Pie
자료출처 : http://www.ALLReport.co.kr/search/Detail.asp?pk=11058278&sid=sanghyun7776&key=
[문서정보]
문서분량 : 45 Page
파일종류 : PPT 파일
자료제목 : 경제사
파일이름 : 경제사.ppt
키워드 : 경제사
자료No(pk) : 11058278
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